Une performance remarquable des groupes d’assurance en 2024

Les groupes d’assurance généralistes actifs à l’international et évalués par S&P Global Ratings ont enregistré des résultats impressionnants en 2024, affichant un bénéfice net global de 68,1 milliards de dollars, ce qui représente une hausse de 8 % par rapport à l’année précédente.

En excluant les éléments exceptionnels, comme la perte de 3,6 milliards de dollars subie par AIG due à la cession de Corebridge, les bénéfices ont progressé de 15 %. Cette hausse témoigne de l’efficacité des stratégies de souscription, de l’augmentation des tarifs en raison de l’inflation et de la prudence démontrée dans les portefeuilles d’investissement. Toutefois, cette expansion apparaît moins dynamique que la croissance de 55 % observée entre 2022 et 2023.

Le rôle des activités non-vie dans la croissance

Les secteurs non-vie ont été déterminants pour cette augmentation, en particulier les lignes commerciales. Ces segments ont bénéficié d’une hausse continue des tarifs et d’une approche de souscription rigoureuse, avec des ratios combinés inférieurs à 95 % pour l’ensemble des groupes. Du côté des assurances pour particuliers, on note une amélioration des marges, bien que celle-ci soit plus lente, en raison d’ajustements de tarifs graduels. La croissance des volumes de primes a aussi joué un rôle significatif dans le renforcement de la rentabilité globale.

Une dynamique positive pour l’assurance vie

Les activités d’assurance vie ont également enregistré une très belle performance en 2024. Cette croissance est attribuée à une augmentation des primes issues de nouvelles affaires, à des rendements d’investissement plus favorables, ainsi qu’à une forte demande pour des produits d’épargne dédiés à la retraite. Des tendances structurelles, telles que le vieillissement de la population et une sensibilisation croissante aux besoins de couverture, continuent de soutenir cette tendance.

Une prévision de croissance modérée pour 2025-2026

Pour la période 2025-2026, une certaine modération de la croissance des bénéfices est attendue, avec des résultats projetés entre 65 et 75 milliards de dollars. Plusieurs éléments pourraient impacter cette rentabilité : les tensions géopolitiques, une inflation persistante, un cadre réglementaire plus restrictif, et des coûts de réassurance élevés pourraient freiner la dynamique de croissance.

Une stratégie de redistribution du capital aux actionnaires

Les groupes d’assurance mettent l’accent sur la redistribution du capital à leurs actionnaires, avec des ratios de distribution de dividendes oscillant entre 50 % et 60 %, tout en procédant à des programmes de rachat d’actions de manière régulière.

Des perspectives en matière de fusions-acquisitions

Enfin, nous considérons que les opportunités de fusions et acquisitions restent limitées, et peu de transactions significatives sont prévues pour 2025.

Simon Virmaux
Directeur associé